報載,新一批的Ibond認購反應熱烈,工銀亞洲並且聲稱,接獲最高認購金額為500萬元。用這個金額認購看來是完全沒有道理的。
也許因為Ibond已經有幾年沒有發行,可能有些新申請者並不清楚發行機制,不知道它是按循環分配機制去分發。即是,逐一申請人先分派一手,餘下的再給逐一申請人分派,直至不足以分派給每個人的話,就會抽籤分派。
這令我想起去年秋天我和中學同學在上海聚會時,一位同學因為小兒子的數學題目向我詢問,其實也是屬於利用相同道理的題目,記得大致是這樣問的:
「在一個沒有燈的黑暗的房間中,床底下有三雙分別是紅、白、藍顏色的襪子,它們胡亂地放著,你想拿最少數目的襪子,令到出去後會肯定有一雙相同顏色的襪子可穿。這最少數目應是多少?」
其實這是典形的「鴿巢原理」的題目,這原理的最簡單說法是,如果有N個鴿巢,而有N+1隻鴿子任意飛進這些巢中,那麼一定至少有一個鴿巢是有不只一隻鴿子。
所以,在襪子的題目中,把襪子當成六個鴿巢,只要想像至少需要多少隻鴿子飛進去,就必定可以佔到兩個同色的鴿巢的話,這個數目就是答案,因為即使頭三隻鴿子都不巧佔了三種不顏色的鴿巢,第四隻鴿的巢也一定會和頭三隻其中之一隻同色。所以答案是拿四隻襪。
Ibond的分配情況也屬於鴿巢原理的應用,把每個申請人當成鴿巢,把一手ibond當成鴿子,會估算到最差情況下可得到的ibond數目。例如,如果按照歷史上最多人認購的2015年ibond為參考,有59.7萬人認購,按增發後的ibond手數150萬手去計算,最差情況是每人只能獲發最多三手。
所以按照這估算的話,上述用500萬元的申請人,應該有其中497萬元是完全浪費掉的。不過,也是會有些微理由支持有人這樣申請的,原因可以是
1. 以上只是最差情況,如果認購人數比歷次ibond為少,又或是大部份人都沒有申請三手或以上的話,那麼就有可能獲發較多手數。
2. 不清楚工銀亞洲是否有為認購完ibond的資金提供優惠息口,如果是的話,這500萬元的申請,其實並不是單為了得到ibond,而是也為了賺取往後的可觀存款利息,那麼就不可貿然認為是愚蠢。
3. 也不排除工銀亞洲的關連人士特地如此做,這個特殊例子現在受到廣泛報導,實在已收到很大的宣傳之效呢。
除此之外,今次也有不少券商除了提供一貫的各種豁免收費優惠外,還提供了100%免利息免本金的認購服務,難道真如多年前國內樓盤廣告所言:「真係簽個名就可以做業主。」?
可是,這其中仍然是有數學需要計算。因為,這服務一般是有手續費要收。例如,以其中兩間券商的情況而言:
1. 券商P,免本金認購三手,需手續費38元,五手需68元
2. 券商C,宣傳稱三手0息0本金,但實際看清楚是需要收60元手續費。
如果自備本金,是不需要這項手續費,所以這費用可以看作是利息。按照簡易的單利息數學,並以慣例在分配日退款計的七天利息來計算,券商P免本認購三手的實際年利率是6.6厘,認購五手是7.1厘;而券商C認購三手的利率更達到10.4厘。所以,這種便宜似乎檢不過,可以的話,數萬元的金額,還是自備資金比較划算。
在各間機構的優惠中,我覺得中銀及大新應是不錯的選擇,因為他們有最多的減免,就連短期內沽出的佣金都可以完全地回贈的。
因為緊接着還有銀色債券推出,所以我的長者家人本擬只參加銀色債券就算。但我就認為不是,而是應該先認購ibond,再認購銀債。因為ibond是可以自由在港交所套現。而且應該是可以獲利的。本來想持有債券收息的話,賣出ibond後再認購銀債便可以了。我也建議銀債可「傾囊」地認購,道理我的前文已有詳述:銀色債券及私營年金
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StevenSir.